今年A股市(shì)场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至(zhì)19日(rì)正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的首发(fā)募(mù)集上(shàng)限(xiàn)均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内(nèi)人(rén)士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的行情主线，预计发(fā)行情(qíng)况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分(fēn)券(quàn)商近期对(duì)于基金的(de)发行(xíng)导向转(zhuǎn)为保有量考(kǎo)核，也不会(huì)过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题(tí)系列指数有助(zhù)于资本市场从(cóng)科技领域(yù)、能源(yuán)产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东回报(bào)，帮助投资者(zhě)走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场做强(qiáng)做优(yōu)做(zuò)大，提升市场影响力、号召力，切实促(cù)进央(yāng)企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时(shí)对(duì)外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日期间(jiān)正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模上(shàng)看，3只社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀基金均(jūn)设置20亿(yì)元(yuán)的(de)首发募集(jí)上限。3只基(jī)金费(fèi)率也稍有差异，招商及(jí)汇添富(fù)旗(qí)下的(de)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认(rèn)购份额(é)小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发(fā)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份额(é)大于100万份的，认购(gòu)费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工(gōng)商银行托管，汇(huì)添(tiān)富中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)建设(shè)银行托管，招商中证国新央企股东回报(bào)ETF的托(tuō)管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资(zī)价值(zhí)促进央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨(jì)国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，引导央企投资(zī)价值(zhí)发现，推动央企(qǐ)估值回归(guī)合理水平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公(gōng)司等相关领导将出席会(huì)议。

　　在(zài)多位业(yè)内人士看来，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交所此次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行(xíng)业(yè)人士也看好(hǎo)央企股(gǔ)东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估’是近期资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，包括交易所、券商(shāng)、基(jī)金工商各(gè)方对(duì)此(cǐ)也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重点(diǎn)发行，但(dàn)目前市(shì)场上(shàng)也存在不少(shǎo)央企主题基金(jīn)，因此预计此次(cì)央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商人士(shì)也(yě)表示(shì)，所(suǒ)在券商(shāng)会参与(yǔ)其中一只央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)发(fā)行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的行(xíng)情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其(qí)次，我们近期(qī)已将考核(hé)侧重(zhòng)点放在产(chǎn)品保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)上，同时(shí)降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上述(shù)券商人(rén)士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报(bào)的(de)中证国(guó)新央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为三批陆(lù)续推向市场，而不是九只同时(shí)获批发售，就是为(wèi)了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼(pīn)基金(jīn)首发，不过，目前(qián)市场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发(fā)行(xíng)情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为投资(zī)者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资(zī)本市场的(de)热门，基(jī)金(jīn)公司也(yě)积(jī)极布局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基金报(bào)从Wind数据(jù)发现，今(jīn)年以来(lái)全市(shì)场已(yǐ)有18家基金(jīn)公司(sī)陆续申报(bào)了21只央国企主题基(jī)金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金(jīn)等多家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上(shàng)报了(le)跟踪“中证国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了(le)中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入(rù)发(fā)行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行(xíng)，意味(wèi)着，个人(rén)和机构投资者拥有配置(zhì)央(yāng)企特色(sè)指(zhǐ)数、分享改革红利的便(biàn)捷工具(jù)。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易会(huì)满提出“探(tàn)索建立具有中国(guó)特色的估值体系，促进市(shì)场资(zī)源配置功能更好发(fā)挥”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股市场未来发展和(hé)改革指明了方向，成(chéng)熟完善的估值体(tǐ)系对于(yú)资(zī)本市场的价(jià)值发现以及(jí)资(zī)源(yuán)配(pèi)置功能的发挥有重要作用，也是(shì)资本(běn)市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系”背景(jǐng)之下，央国企估值(zhí)重塑的(de)机遇，行业(yè)对(duì)这一领域(yù)的产品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是(shì)看准这类(lèi)企业的投(tóu)资价(jià)值。”据一(yī)位基(jī)金公司人士(shì)表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于(yú)提升市(shì)场对国有(yǒu)上市企业的(de)关注度，对企业估值层面(miàn)的各类因素做进(jìn)一步的研究和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领域在新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期(qī)来看，央国企板块的投资逻辑(jí)是比(bǐ)较(jiào)完备的：一是央企是(shì)实(shí)现国家战略发展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不断受到政(zhèng)策(cè)的支持与引导；二(èr)是(shì)央企作(zuò)为资本市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基(jī)本(běn)盘”具(jù)有重要作用；三是(shì)央企引领科(kē)技(jì)创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年(nián)提(tí)升(shēng)；四是央企(qǐ)仍是A股估值(zhí)洼(wā)地。未来(lái)在(zài)不断完善中国特色现代资本(běn)市场下，预计(jì)国资央企有望(wàng)迎来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营业绩为央国企的(de)估(gū)值重塑(sù)提(tí)供了市场认可的基础。从盈(yíng)利能力方(fāng)面来看，近年来央国(guó)企(qǐ)ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超过其他(tā)类(lèi)型企业(yè)，高于A股(gǔ)平均水社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀平(píng)，体现出央国企较(jiào)强(qiáng)的“价值创造”能(néng)力。从成(chéng)长性来(lái)看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企(qǐ)营(yíng)业总(zǒng)收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企(qǐ)的发展韧劲。展望(wàng)未来，央(yāng)国企上市公(gōng)司质量(liàng)的提(tí)升或将成(chéng)为央国(guó)企(qǐ)估(gū)值重(zhòng)塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰(jié)也表(biǎo)示，从公司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的(de)盈利能力相比A股(gǔ)市(shì)场整(zhěng)体而言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先(xiān)，具备较高的长期(qī)投资价值，或更符合机构(gòu)投资(zī)者、个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金等配置性的需求。在中国特色估值体(tǐ)系的推(tuī)进(jìn)过程中，央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数具(jù)备较(jiào)好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投(tóu)资有限公司(sī)定制，主(zhǔ)要选取国务院国(guó)资(zī)委下属现 金分红或回购(gòu)总额占总市值比率较高的50只上市公司证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企(qǐ)股东回报主(zhǔ)题上市公司证券(quàn)的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油(yóu)石(shí)化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械(xiè)设备等，前十大(dà)成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高(gāo)回购(gòu)央企，指数(shù)近(jìn)12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对(duì)于主流(liú)指数表现出更低的估(gū)值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者(zhě)可(kě)选择(zé)网上现金认购、网(wǎng)下现金认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模(mó)上(shàng)限为20亿元，如(rú)果募集规模超(chāo)过20亿元，将采(cǎi)取比例(lì)配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用来看，在认购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以(yǐ)及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家(jiā)公司(sī)后续将(jiāng)安排做(zuò)市商(shāng)，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国(guó)庆为广发基金指数投资部副总经(jīng)理，而汇(huì)添富央企回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了(le)双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三年累计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利(lì)指数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色(sè)突出：1、市值优(yōu)势明显，具(jù)备(bèi)较高的长期(qī)投资价值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳健，整体(tǐ)平均盈利高于(yú)A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家(jiā)战略发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估(gū)值体系背(bèi)景(jǐng)下估值提(tí)升(shēng)空间(jiān)较大。

　　第三、红利因(yīn)子(zi)叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显，追(zhuī)求(qiú)分享高质量发展成(chéng)果(guǒ)2、具备一定抗(kàng)通胀能力和(hé)抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨(zhǎng)过一(yī)轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一(yī)、央企当前(qián)估(gū)值仍处于较(jiào)低分(fēn)位水(shuǐ)平(píng)。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数市(shì)盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中证央企(qǐ)指数(shù)估值水平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无(wú)论横(héng)向对(duì)比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并(bìng)不匹配(pèi)，亟待改善，在(zài)政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿(chuān)全年的(de)主线。从券商机(jī)构的对外观点来看，多家(jiā)券商明(míng)确表示(shì)今年的投资主线之一就是央(yāng)国企价值重(zhòng)估(gū)。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价(jià)值重估这一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚(jiān)持数字(zì)经济+国企改革(gé)主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改(gǎi)革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改革和中国(guó)特色估值体系(xì)推动下，当前(qián)国企价值重估行情(qíng)有望持(chí)续并形成主线行(xíng)情。

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